Der Kern unserer Strategie
Wir leben in bewegten Zeiten – politisch wie wirtschaftlich. Iran, Öl- und Rohstoffpreise, KI, Disruption, Inflation: Sie kennen die Themen und könnten die Liste sicher noch erweitern. Für uns als langfristige Investoren zählt jedoch nicht die Schlagzeile des Tages, nicht das Narrativ des Monats und auch nicht der Trend des Jahres.
Wir fragen uns: Welche Geschäftsmodelle erwirtschaften dauerhaft freie Cash Flows, also unternehmerische Gewinne? Wer erzielt verlässlich hohe Kapitalrenditen? Wer sichert sich neben dem Cash Flow mit einer starken Bilanz ab? Und wem gelingt es, seinen Unternehmenswert über Zyklen hinweg stetig zu steigern? Unser Ziel ist nicht, einen Index oder eine Peer Group zu schlagen, auch wenn man uns oft daran misst.
Unsere Aufgabe bleibt es, das Risiko dauerhafter Kapitalverluste konsequent zu vermeiden und zugleich an Unternehmen beteiligt zu sein, deren innerer Wert mit der Zeit wächst. Erst daraus entsteht Rendite – als Folge davon, dass unsere Portfoliounternehmen über lange Zeiträume mehr verdienen, mehr freien Cash Flow generieren und dadurch an Wert gewinnen. Das ist der Kern unserer Unternehmerfonds-Strategie.
Wenn die Börsenkurse kurzfristig nicht mitziehen, weil das Momentum woanders liegt, ist das zwar unangenehm, aber nicht gefährlich. Die Substanz unserer Portfoliounternehmen und ihre Burggräben um das Geschäftsmodell bleiben intakt. Im Investorenbrief zeigen wir deshalb im Detail, wie wir Geschäftsmodelle und Bilanzen unserer Portfoliounternehmen unabhängig von Börsenkurs und KGV analysieren.
Wir investieren bevorzugt in Firmen, deren Produkte und Dienstleistungen fest im Alltag von Milliarden Menschen und Millionen Unternehmen verankert sind. So wie Apple, das mit sage und schreibe 2,5 Milliarden aktiven Geräten ein einzigartiges Ökosystem im Bereich der Daily Used Tech geschaffen hat. Wie sich das Unternehmen im zurückliegenden Quartal geschlagen hat, ob der “Nokia-Moment” droht und mit welchen Strategien Apple-CEO Tim Cook die Themen KI, Sprachmodelle und Smartphones angeht, stellen wir Ihnen in der Mai-Ausgabe des Investorenbriefs vor.
